Report z trhů, srpen
Co se stalo, co to znamená a na co si dát pozor. Bez predikcí, bez marketingu.
Co sledovat v příštím měsíci?
pro Září 2026
Co se stalo
USA
- 01
Americká inflace za červenec zpomalila na 3,4 procenta meziročně z červnových 3,5 procenta. Jádrová inflace bez potravin a energií klesla z 2,6 na 2,5 procenta.
- 02
Americký trh práce výrazně oslabil. V červenci ubylo 23 tisíc pracovních míst, zatímco nezaměstnanost zůstala na 4,1 procenta.
- 03
Fed zatím sazby nezměnil, ale další zvýšení zůstává ve hře. Kevin Warsh na konci srpna v Jackson Hole upozornil, že pokud inflace zůstane příliš vysoko, mohou být potřeba vyšší sazby.
- 04
Umělá inteligence dál táhne technologický sektor. Nvidia představila silné výsledky i výhled a potvrdila, že poptávka po AI infrastruktuře zůstává vysoká. Investoři ale stále víc řeší, zda rychlý růst zisků dokáže ospravedlnit vysoké ceny technologických akcií.
- 05
Výnos amerického desetiletého státního dluhopisu se na konci srpna pohyboval kolem 4,7 procenta. Vyšší výnosy vytvářejí větší konkurenci pro akcie a zdražují financování ekonomiky.
- 06
Americké akcie navzdory nervozitě v srpnu rostly. S&P 500 během měsíce vytvořil nové historické maximum a hlavní americké indexy zakončily srpen v plusu.
Česko
- 01
Červencová inflace v Česku zrychlila na 1,7 procenta z červnových 1,5 procenta. Stále se tak drží poblíž dvouprocentního cíle ČNB.
- 02
ČNB 6. srpna ponechala sazby beze změny. Základní repo sazba zůstala na 3,75 procenta.
- 03
ČNB ale dál upozorňuje na riziko vyšší inflace. Sleduje především ceny služeb, mzdy, úvěry, veřejné výdaje a nově také vývoj cen energií.
- 04
ČEZ podruhé za sebou zvýšil svůj celoroční výhled. Pomohly mu mimo jiné vyšší ceny energií a vyšší výroba jaderných elektráren.
Co to znamená
USA dostávají dva protichůdné signály. Inflace sice mírně zpomaluje, ale stále zůstává nad cílem Fedu. Trh práce naopak slábne. Fed tak musí rozhodovat mezi rizikem vyšší inflace a rizikem dalšího ochlazování ekonomiky.
Pro akcie je zároveň stále důležitější vývoj úroků. Když americké státní dluhopisy nabízejí výnos kolem 4,7 procenta, drahé akcie musí investorům nabídnout o to přesvědčivější růst zisků. Právě proto bude trh velmi citlivý na další výsledky technologických firem.
V Česku je situace klidnější. Inflace zůstává poblíž cíle a ČNB v srpnu sazby nezměnila. Zároveň ale nechce předčasně vyhlásit vítězství nad inflací, protože ceny služeb, mzdy a energie mohou cenové tlaky znovu zvýšit.
Příští velká událost se v reportu objeví až zpětně. Vy o ní můžete vědět dřív.
Bez registrace • Ihned ke stažení